卢穗欣 固定年期债券基金受追捧

502 2020-06-21 329
卢穗欣 固定年期债券基金受追捧

近年市场上开始流行一种固定年期的债券基金,它是一种结合传统债券和债券基金特性的一种投资工具,由于环球低息环境持续,该类产品在欧洲、亚洲如台湾及新加坡等地备受投资者追捧。

一般而言,固定年期债券基金既拥有如债券般的既定投资年期、定期派息和到期日还本付息的特性,同时又兼备基金的优势,包括投资门槛较低及分散投资等。

具体来说,固定年期债券基金主要包括以下5种特性:

1. 既定年期中线投资

固定年期债券基金属于一款中期的投资工具。投资者买入该类基金后,原则上一直持有至到期,只要投资组合内的债券没有出现违约,于到期时便可收回本金及利息,而投资期内的派息来自债券利息,为主要的收益来源。故此投资者宜视之为中线投资,以获取稳定的现金流,并非短线的买卖以赚取差价。

2. 分散一篮子降风险

基金投资一篮子到期日相近的债券,优点是可以分散投资,一般而言,信贷风险低于投资单一债券。「鸡蛋不能放在一个篮子裏」的投资名言大家都再熟悉不过,投资一篮子债券,各类债券的行业、地区、发行人不同,受各项市场因素影响的程度亦有分别,从而达致分散风险之目的。

3. 定期派息利现金流

在固定的投资期内,基金通常设有既定的派息期,例如每季或者每月派息。面对全球各地的低息环境,投资者在寻求收益方面确实面对更多挑战。定期派息的基金不仅让投资者享有定期收益,更可让投资者更好掌握现金流,以应对日常开支的预算。但投资者要留意,派息有机会从资本中拨付。

4. 到期还本或现亏损

基金在投资期届满时,只要在无债券违约的情况下,投资者可收回投资本金。但投资者要留意,到期时的本金并非保证,倘若投资组合内有一只或以上的债券违约,即债券发行人未能履行付款承诺或延期付款,基金在到期时归还的本金可能亏损。投资者可以参考基金经理的往绩,如果团队在债券方面的投资经验丰富,而且所管理的基金违约率低,这反映基金经理的风险控制能力较佳。

5. 利率风险按时递减

投资债券通常会考虑利率风险,一般来说,当利率上升会对债券价格构成压力。存续期是衡量债券对利率的敏感度,存续期愈短代表利率风险愈低。固定年期债券基金的其中一个特性,是愈接近到期日,存续期愈短;换言之,利率风险会随时间递减。目前我们正处于低息环境,面对各国央行放水,低息期可能会维持一段时间,所以利率风险并不高。但我们不能排除利率在数年之后有向上的可能,所以存续期会自动缩短的固定年期债券基金,比较适合目前的市况。

总括而言,投资该类产品的好处是,可以在波动市况下达至稳定收益。因此,固定年期债券基金更适合一些投资年期明确、追求稳定利息收入的投资者。